Fva Fx Opzioni

Risk Dynamics Blog. We conosce la FVA, aggiustamento della valutazione del finanziamento, è un territorio scivoloso La questione è stata al centro non solo di accesi dibattiti, ma anche gli sforzi di lobbying molti a farsi strada nelle future pratiche contabili e il quadro prudenziale Nella gestione dei derivati ​​delle prestazioni, il FVA sta assumendo un ruolo sempre più importante per questo vogliamo discutere di questo in connessione con le nostre precedenti argomenti su Value Adjustment Credit CVA e Debito valore di regolazione DVA e tutto collegato con aggiustamento della valutazione del rischio di controparte CCR. Funding FVA non può suonare familiare a tutti, ma il suo concetto è abbastanza semplice da capire se ci mettiamo nei panni di un commerciante Quando un commerciante ha bisogno di gestire una posizione di trading, ha bisogno di ottenere contanti al fine di eseguire una serie di operazioni di copertura della posizione, la pubblicazione di garanzia e ecc Questo denaro viene acquistata dal Dipartimento del Tesoro interno o dal mercato monetario, e deve essere ricompensato il professionista può anche ricevere denaro dai propri tagliandi posizione sul mercato, garanzia ricevuta, o pagamenti closeout, e possono fornire il commerciante alcune entrate e non vi è alcun modo egli avrebbe prestato per free. Funding aggiustamento della valutazione del FVA è fondamentalmente il vantaggio di costo di finanziamento derivanti da prestiti contratti o concessi l'eccesso deficit di cassa derivanti da operazioni in derivati ​​giorno per giorno, per esempio, in garanzia reale e ricevuto. il verificarsi di FVA, così come aggiustamento della valutazione del credito CVA, è fortemente legata ai recenti istituzioni finanziarie crisi finanziaria utilizzati per ignorare i costi collaterali e di finanziamento perché i fondi per prestare garanzie in genere può essere raggiunto tramite una varietà di opzioni a basso finanziamento dei costi e altro ancora soprattutto perché questo basso costo è stato in gran parte compensato dal interessi pagati sulle garanzie da parte del ricevente crisi finanziaria party. The ha cambiato tutto, compreso il ruolo del finanziamento in derivati ​​affari Hull, 2012 Come il finanziamento diventa costosa, e l'interesse pagato nessuna garanzia compensa più il costo crescente il rischio di linee di credito viene tirato è anche imminente, non appena l'azienda è percepita per essere a rischio di default la valutazione e il controllo dei bisogni e dei costi di finanziamento sono quindi diventare una parte fondamentale della strategia di gestione del rischio finanziario institutions. FVA è stato il centro di un intenso dibattito tra analisti quantitativi, commercianti, tesorieri e gestori del rischio Noto teorici finanziari, Hull e White, recentemente pubblicato un documento oggetto di accesi dibattiti in cui si presentano gli argomenti che i costi di finanziamento non hanno posto nella valutazione neutrale al rischio e, quindi, che i prezzi derivato dovrebbe rimanere indipendente cost. Hull finanziamento e scafo bianco Bianco 2011 sostengono che l'attuazione pratica dei conflitti FVA con fondamentale teoria di valutazione derivata che il portafoglio di copertura è privo di rischio e deve quindi cresce al tasso privo di rischio per evitare l'arbitraggio Questo porta ad un'equazione differenziale parziale per il prezzo unico, indipendente dalle controparti Inoltre, Hull e White sostengono che la scrivania Tesoro dovrebbe prestarsi a sale operative interne al tasso privo di rischio Secondo la teoria di Black-Scholes-Merton, in un mondo neutrale al rischio, il creditore guadagna il tasso privo di rischio, in media, e il costo effettivo dei fondi è rischio free. But molti altri Castagna 2012 ritengono che l'impennata dei costi di finanziamento che influenzano notevolmente l'azienda s PL sono reali e devono essere inclusi nella valutazione in realtà, molte banche hanno già impostato i limiti patrimoniali basati sul rischio per le scrivanie per garantire abbastanza profitto è fatto pagare ulteriore diffusione Essi sostengono anche che la famosa teoria-Scholes-Merton nero si basa su un assunto di mercato completa ogni pretesa può perfettamente con copertura abbiamo prezzo in una misura neutrale al rischio e un numraire è Merton s conto privo di rischio Tuttavia, in un mercato incompleta, non c'è dubbio su tutte queste ipotesi in un mondo reale, i portafogli non possono essere perfettamente copertura I mercati non sono perfetti e l'opportunità di arbitraggio dei diversi prezzi è difficile da exploit. Theoretical come può sembrare, questo dibattito può essere inteso in un modo più intuitivo, una domanda di paradosso da un lato, è ridicolo per caricare un cliente, una controparte che non ha beneficiato, in ogni caso dal rivenditore s difetto d'altra parte il commerciante deve pagare il suo costo di finanziamento fino a quando s non inadempiente, e il denaro deve venire da somewhere. The dibattito sulla FVA è lontano dalla deceasing e il business di trasferire i costi di finanziamento per i clienti derivati ​​non garantite attraverso la FVA è diventata una pratica comune in top-livelli banks. FVA investimenti per cambiare le banche industry. Many che hanno costi di finanziamento vantaggiose hanno attuato i banchi di tesoreria finanziamenti bancari aggiustamento della valutazione generano le garanzie richieste dalla prestiti a un tasso relativamente basso e il costo è passati insieme ai commercianti, che recuperano da clienti via FVA Questo FVA passando-on-a-cliente sarà accettabile a condizione che la banca s costo della raccolta resta relativamente basso rispetto ad altri. alcuni sostengono che FVA si sposterà banche meno vantaggiose di fuori della gamma di prezzi coerenti spazzare via i loro profitti e addirittura spingerli fuori dal mercato Questo perché senza considerare FVA, il valore a rischio riguarda solo la controparte e il CVA dell'emittente e DVA e il prezzo rimane coerente Se i costi di finanziamento per la strategia di replica sono inclusi e la diffusione di finanziamento è diverso da zero, allora il cliente che inizialmente voleva comprare questo prodotto avrebbe acquistato da un acquirente con un termine più piccolo FVA, un costo di finanziamento più basso la legge di uno prezzo non regge più, e le banche con un tasso di finanziamento più basso sarà più competitivo sui mestieri che richiedono finanziamenti Ciò è pienamente coerente con la situazione attuale dei mercati Laughton Vaisbrot, 2012.Exaggerated come l'argomento di cui sopra può sembrare, è in realtà toccare un ottimo punto di prezzi correttamente FVA e la gestione della banca complessiva s posizione FVA è essenziale per mantenere sia la competitività e controllo del rischio del suono Tuttavia, il prezzo di un prodotto finanziario dipende da molti altri fattori e decisione se includere o meno un costo, come FVA in prezzo rimane una scelta individuale di giocatori in questo complesso world. FVA finanziaria per rischiare managers. A questione chiave per molti gestori del rischio di chiedere è quello che s il rischio di non considerare il costo di finanziamento FVA non può essere trascurata quando un commercio è positivo ma PL anche ad alto potenziale esposizione In presenza di CSA Credit Support Annex, se il mercato si muove contro il commercio di soldi, massicci finanziamenti aggiuntivi saranno tenuti immediatamente a inviare collaterali In assenza di CSA, perdite future attese può causare crisi immediata di fiducia che causano creditori per tirare il finanziamento del firm. Internally, FVA svolge un ruolo essenziale nel fornire incentivo monetario per la negoziazione banchi di utilizzare meno il finanziamento Ciò può essere ottenuto facendo pagare un alto tasso per prestiti da scrivania tesoreria e di pagare per la pubblicazione soldi indietro al banco di finanziamento Questo è anche il motivo per FVA può essere interpretato dalla somma del costo di finanziamento FCA e FBA finanziamento benefit. The FVA ha un prezzo per riflettere proprie costi di finanziamento delle banche s che incorporano dello spread di credito della banca considerando FVA, le banche sono in grado di allocata correttamente il commercio scrivania PL internamente FVA può essere gestito nello stesso processo e le infrastrutture come CVA o DVA, che forniscono servizi di implementazione come la creazione di un rischio FVA gestione scrivania o la gestione FVA all'interno della scrivania CVA etc. Modeling FVA è un inserimento task. This difficili di FVAs dei prezzi dei derivati ​​conduce alla emittente-dipendente valutazioni economiche una corretta inclusione dei costi di finanziamento conduce in realtà di un problema di prezzi ricorsivo un trattamento intrinseco può essere formulato come una equazione differenziale all'indietro stocastica o ad una equazione induzione a ritroso tempo discreto, BSDE, Crpey 2011 per ovvie ragioni, la realizzazione di BSDE o l'equazione induzione a ritroso è tutt'altro che semplice nelle banche questo va senza menzionare i regolatori accettazione come le basi concettuali per tali adeguamenti di finanziamento non sono ben compresi Tuttavia, è diventato una pratica standard per regolare i prezzi dei derivati ​​per la controparte risk. Even i concetti e le motivazioni dietro FVA sembra semplice, l'applicazione di FVA rimane poco chiaro e il concetto di concetto di sbagliato rischio di finanziamento modo in cui la correlazione tra maggiore fabbisogno finanziario garanzia e costi di finanziamento più elevati, che possono verificarsi in una crisi, non è pienamente discusso Wrong Way Funding Risk WWFR aumenta FVA e può significativamente minore redditività di alcune transazioni OTC Calcolo FVA presenta anche significativi challenges. FVA infrastruttura è una storia intrigante e porta la bella teoria derivata torna a dura realtà FVA è anche una storia interessante dibattito riscaldato ancora interroga la sua esistenza, mentre tra cui FVA come costo è già diventato pratica comune in business. Nevertheless, FVA è un forte strumento per allocare il commercio PL e ridurre il rischio di finanziamento valutazione e controllo delle esigenze di finanziamento e dei costi di finanziamento sono parti critiche della strategia di gestione del rischio per la firm. Castagna, a 2012 Sì, FVA è un costo per i derivati ​​scrivania - una nota su Is FVA un costo per i derivati ​​Scrivanie da Prof scafo e il Prof White. Crpey, S 2011 BSDE approccio al rischio di controparte a titolo di finanziamento Constraints. Hull, J 2012 OIS attualizzazione e sfide correlate CVA, DVA, FVA. Hull, J bianco, un 2011 CVA, DVA, FVA e la Black-Scholes-Merton Arguments. Laughton, S Vaisbrot, a 2012 a difesa della FVA - Un reponse a scafo e white. Numerix 2012, ottobre intesa FVA Nei cambiato, cosa s Next Estratto from. Slideshare utilizza i cookie per migliorare la funzionalità e le prestazioni, e per fornire voi con la pubblicità relativa Se continuare a consultare il sito, l'utente accetta l'uso dei cookies su questo sito web vedi le Condizioni d'uso e Privacy Policy. Slideshare utilizza i cookie per migliorare la funzionalità e le prestazioni, e per fornire voi con la pubblicità relativa Se continuare a consultare il sito, l'utente accetta l'utilizzo dei cookie su questo sito Vedi le Condizioni d'uso informativa sulla privacy e per details. Explore tutti i tuoi argomenti preferiti in App SlideShare ottenere l'applicazione SlideShare di Offerta ricordare anche offline. Continue al rubinetto site. Double cellulare per ingrandire out. Share questo SlideShare. 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